Что будет с долларом – мнение эксперта

Будучи ярым поклонником международного валютного рынка FOREX, я не смог не обратить внимания на сложившуюся ситуацию с курсом доллара к гривне, а точнее – на возможное его отклонение от привычных 5,05 грн. за 1 долл. США. Последние тенденции на банковском рынке вместе с изменением основных макропоказателей Украины заставили меня задуматься о возможном падении курса американской валюты, что, по моему мнению, может быть вызвано следующими факторами...

Летние слухи

В середине лета в СМИ уже появлялась информация о возможной девальвации курса доллара до 4,80 – 4,95 грн. за 1 доллар. Летние слухи были вызваны введением НБУ нового постановления, в котором Центральный банк наделил себя правом на собственное усмотрение изменять курс гривны и решать, выходить ли ему на межбанк. Однако накануне досрочных выборов Нацбанк так и не прибегнул к изменению курса американской валюты, ведь его резкие колебания были бы «не к лицу» любой политической силе.

Падение курса доллара на международном рынке

В отличие от Украины, где курс американской валюты фиксируется Центральным банком, на мировом рынке доллар уже успел подешеветь на 7% - с 0,75 на начало года до 0,70 долл. США за 1 евро в октябре. Таким образом, если бы курс доллара был плавающим и в Украине, то с 5,05 грн. на начало года он мог бы упасть к ноябрю до 4,70 грн. за 1 долл. США.

Победа оранжевых сил на досрочных выборах

Победа оранжевых сил на досрочных выборах в Украине также повышает вероятность снижения курса доллара по отношению к национальной валюте. Ведь среди депутатов БЮТ и НУ-НС больше бизнесменов – представителей финансовой и торговой сферы, в то время как в Партии регионов преобладает промышленный капитал, владельцам которого понижение курса американской валюты невыгодно в силу экспортной ориентации их деятельности.

Усиление инфляции

Только в сентябре этого года цены выросли на рекордные за последние семь лет 2,2%. Годовой же показатель инфляции может составить 13-14%, что превышает правительственные ожидания более чем в полтора раза (годовой прогноз – 7,5%). Усиление инфляции в сентябре повышает вероятность ревальвации гривны, ведь в таком случае стоимость импортируемых товаров снизится, что окажет сдерживающий эффект на развитие инфляции.

Ограничение кредитования в иностранной валюте

В сентябре-октябре многие банки Украины ограничили кредитование в долларах США, что, помимо проблем с валютной ликвидностью, также может быть вызвано ожиданием финансовыми организациями возможного снижения курса иностранной валюты. Ведь в таком случае банкиры только проиграют. Так, например, за кредит в размере 101 000 грн. (20 000 долл. США, курс 5,05 грн.), заемщик должен будет вернуть лишь 98 000 грн. (20 000 долл. США, курс 4,90 грн.).

Размышляя о причинах девальвации американской валюты, я задумался о следствиях такого решения НБУ, ведь изменение валютного курса – событие серьезное, от которого многие могут понести убытки, также как и заработать.

Кто выиграет, а кто проиграет от понижения курса американской валюты?

Кредиты и депозиты

Выиграют заемщики, ведь погашают они кредит в инвалюте, которую покупают за гривну. Стоимость валюты снизится, поэтому и гривневые расходы плательщиков уменьшатся. В то время как вкладчики банков, у которых есть валютные сбережения, проиграют, ведь за каждую тысячу долларов депозита им вернут всего 4 900 грн., а не 5 050 грн.

Получатели фиксированной зарплаты

Граждане, которые получают фиксированную зарплату, привязанную к доллару США, потеряют, ведь в гривневом эквиваленте они теперь будут получать меньше. Так, например, при зарплате в 600 у.е. им могут выдавать 2 940 грн. (- 90 грн.).

Цены на товары и услуги

Большинство цен, скорее всего, не изменится, но стоимость некоторых товаров может понизиться, например, бытовой и электронной техники. Поэтому покупатели японских фотоаппаратов к Новому году могут и выиграть, купив технику по более низкой цене.

Экспорт и импорт

Прибыль экспортеров снизится, ведь гривневый эквивалент выручки от продажи товаров и услуг за границу уменьшится, в то время как импортеры от понижения курса доллара только выиграют. Расходы на покупку зарубежного товара понизятся, причем внутренняя цена в Украине может остаться на прежнем уровне.

Что будет на самом деле, сказать достаточно сложно. Я думаю, есть несколько вариантов развития событий:

Понижение курса американской валюты в 2007 году

Положительным фактором для девальвации доллара США в этом году служит обострившаяся в сентябре инфляция, а также новые переговоры относительно цены на российский газ, которая устанавливается в долларах. К тому же совсем недавно сам глава Нацбанка наконец признал, что до конца текущего года курс доллара может понизиться. «Что касается ревальвации, то она вполне возможна. Чтобы опустить курс до 4,9 грн/долл., нам достаточно выйти на межбанк и сказать, что нам не нужен доллар и НБУ готов покупать его в резервы разве что по 4,9 грн/долл.», - заверил Стельмах. Напомню, что на 2008 год Кабинет Министров Украины для доллара США установил валютный коридор – 4,95-5,25 грн. за один доллар, поэтому если доллар и будет девальвирован, то, скорее всего, не ниже чем до 4,95 грн. за 1 дол.

Девальвация доллара в ближайшее время (2-3 года)

В то же время, в 2007 году мы наблюдаем стремительный рост импорта товаров и услуг, значительно опережающий рост экспорта, что уже привело к формированию отрицательного торгового баланса. На данный момент эта тенденция компенсируется долларовыми потоками от продажи украинских банков и синдицированных кредитов, но как долго это продлится, никто не знает. Таким образом, НБУ может отложить девальвацию американской валюты до тех пор, пока платежный баланс страны не улучшится. Такого мнения придерживается и руководитель группы советников главы НБУ господин Литвицкий. По его мнению, укрепление гривны пока неуместно, в частности, оттого, что чистый приток валюты в страну формируется, в основном, за счет заимствований. При этом прямые иностранные инвестиции возрастают, но отток капитала компенсирует такой рост: отток капитала за январь-август составил $7,3 млрд., что на $1,2 млрд. больше, чем поступление прямых инвестиций.

Переход к плавающему курсу

Не стоит забывать, что долгосрочной целью Национального банка является введение механизма плавающего валютного курса, который используется в высокоразвитых странах, на что, по мнению экспертов, у Центрального банка может уйти 2-3 года. «Мы должны отойти от управляемого валютного курса. Необходимо менять наш валютный рынок и политику Нацбанка», - заявил Стельмах в позапрошлую среду.

При таком большом количестве мнений украинских чиновников спрогнозировать изменение валютного курса, я думаю, не сможет никто. Поэтому могу лишь посоветовать вам ограничить вложения в иностранной валюте в пользу гривны, так как, помимо отсутствия валютных рисков, гривневые вклады предлагают и более высокую доходность. Тем более что недавно была повышена гарантированная сумма компенсации по депозитам до 50 000 грн., так что свои вложения теперь можно доверить и небольшим банкам под 16%-16,5% годовых. Те, кто берет среднесрочные кредиты (3-5 лет), например, на авто, могут остановить свой выбор на американской валюте, ведь помимо более низкой ставки в большинстве банков они могут выиграть и за счет понижения курса, вероятность падения которого в течение ближайших 2-3 лет только возрастает.

Опубликовано на сайте: 23.11.07
Автор: Александр Седых
Источник: www.prostobiz.com.ua